الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري: الجزء الأول

تبدأ هذه الدورة بتقديم نظرة عامة على سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) في الولايات المتحدة، مع شرح الإطار العام الذي تعمل ضمنه هذه الأدوات داخل أسواق الدخل الثابت. ستتعرّف على الخصائص الأساسية لأوراق الرهن العقاري، وتحدّد العوامل التي تجعل أوراق الرهن العقاري الأمريكية تُعد فئة مختلفة من أدوات الدخل الثابت مقارنةً بالأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). كما تتناول الدورة وكالات الرهن العقاري الأمريكية، وتساعدك على التمييز بينها من حيث وضعها القانوني، وطبيعة الضمانات التي تقدمها، وأنواع القروض العقارية التي تقوم بتوريقها. بعد ذلك، ستستعرض السمات الجوهرية لأوراق المرور المباشر (Agency Pass-Through Securities) وكذلك التزامات الرهن العقاري المضمونة (CMOs)، مع توضيح كيف تؤثر الفروق الهيكلية بين هذه المنتجات على التدفقات النقدية التي يتلقاها المستثمرون. وستركّز الدورة أيضاً على فهم تدفقات النقد المرتبطة بالرهن العقاري، بما في ذلك السداد المبكر (Prepayment) وكيف ينعكس على المخاطر والعائد، إلى جانب أساسيات “رياضيات السندات” الخاصة بـ MBS وكيفية التعامل معها تحليلياً. وأخيراً، ستتعرّف على مصطلحات شائعة في مجال الرهن العقاري مثل الدين غير القابل للرجوع (Non-Recourse Debt) وحالات “الغرق” عندما تصبح قيمة العقار أقل من قيمة القرض (Underwater Mortgage)، بما يدعم قدرتك على قراءة وفهم منتجات الرهن العقاري وتحليلها ضمن سياق الاستثمار في الدخل الثابت.

• نظرة عامة على سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)
• فهم القروض العقارية وأوراق المرور المباشر للرهن العقاري
• فهم تدفقات النقد للرهن العقاري والسداد المبكر وعلاقة ذلك بالمخاطر والعائد
• إتقان أساسيات رياضيات السندات الخاصة بـ MBS
• تحليل أوراق المرور المباشر والتزامات الرهن العقاري المضمونة (CMOs)