تسعير الخيارات وتطبيقاته في إعداد الموازنات الرأسمالية والتمويل المؤسسي

في هذه الدورة، سنستعرض الخصائص الأساسية لخيارات الشراء (Call) وخيارات البيع (Put)، مع توضيح العوامل التي تُعد محددات رئيسية لقيمة الخيار مثل سعر الأصل الأساسي، وسعر التنفيذ، والوقت حتى الاستحقاق، والتقلب، ومعدلات الفائدة. كما سنناقش كيف تؤثر هذه العوامل على تسعير الخيارات وفهم سلوكها في الأسواق المالية. سننتقل بعد ذلك إلى منهجيات تقدير قيم الخيارات، مع التركيز على نموذج بلاك–شولز ونموذج التسعير ثنائي الحدين (Binomial). ستتعرف على خصائص كل نموذج ومتى يكون استخدامه مناسبًا، وكيفية توظيفه لبناء تقديرات عملية لقيمة الخيارات ضمن سياقات مالية مختلفة. كما ستعرّف الدورة مفهوم «الخيار الحقيقي» (Real Option) وتوضح كيف يمكن تمثيل القرارات البديلة والنتائج المحتملة في اقتصاد غير مؤكد باستخدام أشجار القرار. سنعرض ثلاثة أنواع رئيسية من الخيارات الحقيقية: خيار التوقيت (Timing) الذي يتيح تأجيل الاستثمار، وخيار النمو (Growth) الذي يفتح المجال لتوسعات مستقبلية، وخيار التخلي/الإيقاف (Abandonment) الذي يسمح بإنهاء المشروع أو بيعه عند تدهور الظروف. وأخيرًا، ستتعلم لماذا يعد إدراج الخيارات الحقيقية مهمًا عند تقييم المشاريع، وكيف يمكن لاستثمار يبدو أن صافي قيمته الحالية (NPV) سلبيًا أن يتحول إلى NPV إيجابي عند احتساب الخيارات الحقيقية المضمنة بصورة صحيحة. كما ستتناول الدورة تفكيك الأوراق المالية للشركات من منظور قائم على الخيارات لفهم مكوناتها ومخاطرها بصورة أدق.

• مقدمة في عقود الخيارات وتسعير الخيارات
• فهم مفهوم الخيارات الحقيقية وأنواعها
• دمج الخيارات الحقيقية مع تحليل صافي القيمة الحالية (NPV)
• تطبيق الخيارات الحقيقية على قرارات إعداد الموازنات الرأسمالية
• تفكيك الأوراق المالية للشركات اعتمادًا على منهج قائم على الخيارات

• مهارات أساسية في استخدام Microsoft Excel
• إلمام عام بالأدوات المالية والأسواق
• أساسيات نظرية الاحتمالات