عقود الخيارات: المشاركون والاستراتيجيات والتسعير

في هذه الدورة سنتناول أساسيات تسعير الخيارات (Options) بصورة منهجية. سنبدأ بمراجعة سريعة لمفاهيم الخصم (Discounting) والقيمة المستقبلية (Future Value)، ثم نناقش قانون عدم المراجحة (Law of No-arbitrage) مع أمثلة توضّح كيف يساعد هذا القانون في اشتقاق الأسعار العادلة للأدوات المالية ومنع فرص الربح الخالي من المخاطر. بعد ذلك سنعرّف نوعين أساسيين من الخيارات: خيار الشراء (Call) وخيار البيع (Put)، ونشرح هيكل العوائد (Payoffs) لكل منهما وكيف تتغير هذه العوائد مع حركة سعر الأصل الأساسي. كما سنستعرض المدخلات الستة الرئيسية التي تحدد أسعار الخيارات، ونقيّم أثر كل مدخل على سعر خيار الشراء وسعر خيار البيع لفهم حساسية التسعير تجاه تغيّر العوامل المختلفة. كما تتضمن الدورة مسحاً لأنواع المشاركين في أسواق الخيارات، ولماذا يستخدمون الخيارات (للتحوط أو المضاربة أو توليد الدخل أو إدارة المخاطر). وسنقدّم الاستراتيجيات التداولية التي يعتمدها هؤلاء المشاركون، سواء باستخدام خيار واحد منفرد أو عبر توليفات من الخيارات لبناء مراكز ذات خصائص مخاطرة/عائد محددة. ثم ننتقل إلى تحليل تسعير الخيارات بتفصيل أكبر. سنبدأ باستخدام نموذج ثنائي الحدين (Binomial Model) لحساب سعر الخيار، ثم نوسّع الإطار إلى نماذج أكثر شيوعاً مثل بلاك–شولز (Black-Scholes) ومحاكاة مونت كارلو (Monte Carlo) لفهم طرق التسعير المختلفة ومتى تكون مناسبة. كما سنقدّم فهماً حدسياً لكلٍ من معادلة بلاك–شولز التفاضلية الجزئية وصيغتها النهائية، بما يساعدك على الربط بين المنطق الاقتصادي والنتائج الرياضية في تسعير الخيارات.

• تأسيس فهم للتعامل مع التدفقات النقدية واستخراج معدلات الآجل الضمنية بالاعتماد على مبدأ عدم المراجحة.
• تعريف عوائد خيارات الشراء والبيع القياسية (Vanilla) والعوامل الستة المؤثرة في تسعيرها.
• تحديد المشاركين في السوق وشرح استراتيجيات الخيارات التي يستخدمونها.
• اشتقاق أسعار الخيارات القياسية باستخدام أشجار ثنائية الحدين، ونموذج بلاك–شولز، ومحاكاة مونت كارلو.
• تقديم فهم حدسي لكلٍ من معادلة بلاك–شولز التفاضلية الجزئية وصيغتها.

• مهارات متوسطة في Microsoft Excel (استخدام Solver وغيرها).
• أساسيات في الاحتمالات.
• أساسيات في التفاضل والتكامل.